[벨류에이션] 엔켐 2023.12.03(일)

주식

RealYoungK 2023. 12. 3. 16:07

엔켐의 연평균 성장률 87% (동종업계 26%)

리튬염 내재화 등 영업이익 개선 시기가 임박

전해액은 배터리4대소재중 하나이며 배터리 원가의 약 13% 비중을 가지고 있음, 화재위험성, 유통기한 짧은 특성이 있어서 셀 업체와 가까이 있어야 함

회사의 주요 사업

2023년 생산 케파 : 7(한국) + 24(중국) + 14(유럽) + 4(미국)

기술적 해자 : 증설,양산까지 3-4년 걸림

사업적 해자 : 얼티엄셀즈 1벤더, T사 P사 신규 고객사가 될 수도 있음, 이미 다양한 고객사가 있음

2025년 미국 배터리셀 추정 수요 : 658GWh

엔켐 미국 목표 마켓쉐어 : 50%

배터티 10GWh당 필요한 전해액 : 1만톤

2025 미국 전해액 추정 수요 : 65 - 70만톤

엔켐 미국 목표 마켓쉐어 : 35만톤

2024년 미국 생산 케파 : 18만톤

2025년 미국 생산 케파 : 35만톤

2025년 유럽 생산 케파 : 16만톤

엔캠 리튬염 목표 영업이익률 15-20%

한국 리튬염 생산 예정 케파(몇년뒤) : 5만톤 ===> 10만톤

엔캠 25년까지 총 투자금액 : 4800억

엔켐 25년까지 생산 목표 케파 : 92만톤

엠켐 예상 영업이익률 : 10%

전해액 톤당 매출 : 1000~1100억

2024년까지는 중국시장 2025부터는 미국시장에 집중

2024년 북미 예상 수주 물량 : 12만톤 = 1.2조

2025년 북미 예상 수주 물량 : 20만톤 = 2조

2024년 목표 수주 물량 : 1.5조

2025년 목표 수주 물량 : 3.6조

24년까지는 영업이익 낮지만 25년부터는 7-10%정도로 개선 목표

25년 예상 추정매출 : 92(만톤) * 1000(억) = 9.2조

25년 예상 영업이익률 7%시 영업이익 : 0.64조

25년 예상 영업이익률 10%시 영업이익 : 0.9조

25년 PER20 예상 시총 : 12조 - 18조

25년 PER10 예상 시총 : 6조 - 9조

현재 시총 : 1조